ММК опубликовала операционные результаты по итогам IV кв. 2019 г. Выплавка стали за отчётный период снизилась на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 3070 тыс. тонн на фоне сезонного снижения спроса. Аналогично Северстали, компания решила компенсировать выплавкой чугуна, тем самым увеличив производство год к году на 3% – до 2604 тыс. тонн. Что касается остальной производимой продукции ММК, показатели продемонстрировали снижение, сильнее всего сократилось производство железорудного сырья – на 17% по сравнению с аналогичным периодом 2018 г.
В IV кв. цены на мировом рынке г/к проката показали восстановление на фоне повышенного спроса на продукцию, в связи с этим, ММК увеличила экспорт почти в два раза по сравнению с прошлым кварталом, но год к году экспортные поставки упали на 30%.
Таким образом, ММК не удалось увеличить продажи товарной продукции по итогам 2019 г., что в свою очередь скажется на снижении фоновых результатах и соответственно на размере дивидендов.
По словам менеджмента, они ожидают положительные результаты в I кв. 2020 г. на фоне роста цен на сталь на азиатских рынках после заключения «первой фазы» в торговых переговорах между США и Китаем. А также рост цен в Турции вследствие роста котировок на импортный лом черных металлов. Напомним, у ММК в Турции есть предприятие «Metalurji». Мы считаем, что укрепление рубля может срезать маржу в I кв. 2020 г., несмотря на оптимистичные прогнозы компании, таким образом, текущие цены на акции считаем завышены.
