Долговой рынок ценных бумаг интересен инвесторам как один из наиболее безопасных и надежных способов вложения средств, что особенно важно в условиях экономической нестабильности внешнеполитических рисков.
Долговой рынок и основные его инструменты
Долговой рынок (Debt market), именуемый также рынком капиталов, представляет собой рынок торговли долгосрочными долговыми обязательствами с погашением в течение длительного периода (от 12 месяцев до 30 лет и выше).
Долговой рынок включает среднесрочные и долгосрочные обязательства (кредиты):
- с периодом обращения более года вплоть до 30 лет;
- иностранного происхождения, еврокредиты с обращением в пределах 1-15 лет.
Различают следующие разновидности долговых инструментов:
- Депозитный сертификат с низко рисковыми инвестициями и средним уровнем дохода.
- Облигации невысоким риском для инвестиций и высокой надежностью.
- Коммерческие бумаги, используемые для обеспечения краткосрочных кредитов. Как облигации и сертификаты, коммерческие бумаги могут торговаться с сохранением обязательств конкретного заемщика.
Под рынком долговых обязательств понимают рынок долговых инструментов, в роли которых выступают вексели и облигации, удостоверяющие право своего владельца на возврат средств на определенных условиях.
Вексели – это простые долговые расписки, составленные и заверенные определенным образом.
Облигации дают подтверждение, что держатель купил эту бумагу и вправе позднее представить ее к оплате согласно установленному номиналу. Эмитент облигаций обязуется платить некоторую сумму от номинала или купонную плату.
Тот, кто выпускает долговые бумаги, называется заемщиком, а кредитором выступает инвестор-покупатель. В зависимости от того, кто выступает эмитентом, различают облигации государственные и корпоративные.
На вторичном рынке облигаций идет торговля имеющимися ценными бумагами со стороны инвесторов – напрямую или через брокеров, дилеров. Как правило, участниками вторичного рынка выступают крупные инвесторы (компании) и центробанков, а вот для розничных инвесторов участие ограничено.
Доходность долгового рынка
Об эффективности инвестирования в облигации фондового рынка судят по тому, насколько прибыльными они являются. Различают:
- Доходность к погашению (YTM) – оценивается общий ожидаемый доход по долговой бумаге, удерживаемой до момента, когда долг будет погашен при условии реинвестирования купонов.
- Текущая доходность – определяют, как соотношение годового купона на текущую цену долговой бумаги, без учета прироста или потерь, помогает понять, сколько будет получено дохода в текущей ситуации.
- Номинальная доходность определяют, как отношение выплаты по купонам к номинальной стоимости, не позволяет точнее оценить уровень доходности, если текущая цена расходится с номиналом.
- Доходность при отзыве (YTC) – помогает понять, сколько будет получено, если заранее знать дату досрочного погашения.
Согласно данным ЦБ РФ, по состоянию на август 2022 году кривая доходности на рынке государственных облигаций оценивалась в 7-9% в зависимости от срока погашения ОФЗ. В США доходность казначейских облигаций в середине 2022 г. составляла примерно 3% по краткосрочным и долгосрочным обязательствам.
Риски инвестора
Российский рынок облигаций, как и рынок акций, может сопровождаться некоторым риском, вызванным внешним негативным фоном. Если ранее проблемы доставляла недостаточно высокая доходность, то в условиях санкций на долговом рынке России у инвесторов-нерезидентов появились новые сложности, не позволяющие заплатить в валюте, отличной от рубля.
Тем не менее, еврооблигации остались на рынке долговых бумаг, как в российских рублях, так и долларах или евро. Ключевыми эмитентами евробондов выступает Министерство финансов России и компании, занимающие большие ниши в своих отраслях. По данным Мосбиржи по состоянию на август 2022 года, доходность по евробондам составляет примерно 5-7%, однако выплаты будут вестись в рублях на основании внутреннего курса, что для нерезидентов не только невыгодно, но и неудобно.
К другим рискам долгового рынка относят:
- падение доходности в случае повышения процентной ставки;
- при ухудшении финансового положения эмитента или внешних неблагоприятных факторах возникает риск отказа от исполнения обязательств и объявление дефолта;
- риск снижения доходности при досрочном погашении.
Эти обстоятельства нужно учитывать сразу, при покупке долговых бумаг.
Как платятся налоги с облигаций
На российском рынке облигаций платят 13% стандартного налога, а если общая прибыль инвестора превысит 5 млн руб., ставка поднимается до 15%. Налог по облигациям рассчитывают с купонного дохода и с курсовой разницы, однако всем этим обычно занимается брокер, а налоговые отчисления списывают сразу при перечислении купона инвестору. Подробнее о налогообложении бондов читайте в нашей статье: «Какими налогами облагаются облигации?».
Долговой рынок всегда сохранял привлекательность в глазах инвесторов как наиболее безопасный и достаточно прибыльный вариант заработать, приумножая вложенное. Однако важно быть в курсе всех быстро меняющихся правил работы, быстро реагируя в случае необходимости. Команда Finrange приглашает вас воспользоваться преимуществами информационно-аналитического сервиса, предлагая своим зарегистрированным пользователям доступ к самой актуальной, регулярно обновляемой базе данных с финансовыми и прочими фундаментальными показателями компаний-эмитентов. Оформляйте подписку, чтобы получать поток свежей аналитики, экспертных обзоров, всей важной информации, которая поможет выгодно вкладывать и получать доход даже в самых непростых обстоятельствах.
