Выпуск на биржу ценных бумаг, принадлежащих действующим акционерам, называют SPO. Аббревиатура от Secondary Public Offering, что значит вторичное публичное размещение.
Отличие IPO от SPO
При IPO – первичном размещении – собственники компании впервые выпускают на фондовый рынок свои акции. В SPO новой эмиссии не происходит: на биржу выходят уже выпущенные бумаги, которые были куплены акционерами на более ранних стадиях.
В роли продающих акционеров выступают:
- инвесторы – участники IPO;
- собственники компании;
- венчурные фонды;
- государство.
На вторичное размещение обычно выводят крупные пакеты акций. Собственники так «обкэшиваются» с целью получения прибыли, а фонды перепродают купленные на более ранних стадиях бумаги, зарабатывая на разнице стоимости.
Средствая инвесторов IPO обогащают капитал компани. Выгоду от SPO получает продающий свой пакет акций владелец.
Значение SPO
Инвесторам важно понимать: вторичный выпуск ценных бумаг может спровоцировать рост их стоимости. Так как SPO напрямую влияет на free-float компании, а значит косвенно на её капитализацию и спрос на акции.
Коэффициент Free-float
Вторичное размещение ценных бумаг на рынке увеличивает количество акций в свободном обращении. Другими словами, повышает коэффициент free-float.
Суммарное количество акций при этом не меняется, происходит лишь их перераспределение. Крупные акционеры высвобождают активы, а новые инвесторы их покупают. За счёт чего круг акционеров расширяется, и компания-эмитент повышает свою ликвидность.
Увеличение числа акций на бирже – free-float – повышает шансы компании на включение в фондовые индексы, например в Индекс MSCI Russia. В случае успеха ей будет обеспечен спрос со стороны крупных фондов, которые оказывают заметное влияние на рынок. Заметив интерес с их стороны, более мелкие инвесторы также проявляют активность. Рост спроса на акции приводит к увеличению их стоимости.
Через вторичное размещение или SPO компания может влиять на изменение котировок.
«Повторное» и «вторичное» размещение. В чём разница?
Понятия часто принимают за синонимы, а зря. Повторное размещение или FP – Follow-on Public Offering – значит дополнительный выпуск новых бумаг компании или докапитализация.
Часто за этим следует обесценивание уже имеющихся акций, что негативно сказывается на держателях. FPO проводят недобросовестные эмитенты.
В случае вторичного размещения допэмиссии не происходит: меняется не количество акций, а их владельцы. Следовательно, доля каждого держателя акций в отдельности от этого не страдает.
Коротко о главном
- SPO проводят после IPO, когда собственники акций решают продать свою долю или её часть.
- Вторичная эмиссия увеличивает коэффициент free-float, что, как правило, хорошо для акционеров.
- При помощи SPO компания может повлиять на стоимость акций и свою капитализацию.
- Допэмиссия – не синоним вторичного размещения акций или SPO, почти всегда это плохо.
