Капитальные затраты или CAPEX (от английского «CAPital EXpenditure»), это капитал, которым компания пользуется, чтобы купить или модернизировать активы (недвижимость, оборудование, технологии). С инвестиционной точки зрения, CAPEX понимают, как расходы на приобретение и увеличение основных средств компании.
Кроме этого, CAPEX включает в себя затраты на такие нематериальные активы, как патенты и торговые знаки, поскольку они совершаются на нерегулярной основе и относятся к категории внеоборотных активов компании.
Как правило, инвесторы сравнивают показатель капитальных затрат разных компаний в скринере акций, часто ограничивая зону анализа одной отраслью или сектором.
Виды капитальных затрат
Существует несколько классификаций капитальных затрат исходя из целей расходов.
Покупка основных средств. Под капитальными затратами на покупку понимают приобретение, аренду, производство, оформление лизинга, иные варианты принятия активов с целью их дальнейшего использования при осуществлении хозяйственной деятельности предприятия. Примером таких расходов может стать покупка готового актива (бизнеса, производства, торговой марки), а также создание материальных и нематериальных активов (например, патентов).
К капитальным затратам на приобретение основных средств относят расходы на мероприятия по возведению и подготовке к эксплуатации объектов недвижимости, сооружений, производственных объектов и т.д.
Сопутствующие расходы, также вошедшие в сумму капитальных затрат, представлены оплатой консультативных услуг, созданием проектов, технической документации, покупкой участка для последующего строительства. Сюда входит монтаж, подготовка к строительству, доставка, проведение погрузочно-разгрузочных инструментов и оборудования, оплату вспомогательных работ и нанятых работников.
Содержание основной деятельности, которой уже располагает компания. Во вторую категорию капитальных затрат входят расходы на обслуживание и поддержание собственности компании в исправном состоянии, обеспечивая бесперебойную работу имущества в рамках хозяйственной деятельности. Поскольку имеющиеся у компании объекты собственности подлежат износу, могут портиться, к капитальным относят затраты на ремонтные работы и модернизацию, обслуживание (в том числе профилактические работы), проектно-изыскательные работы, проверку и тестирование.
Зачем следить за капитальными затратами компании?
Показатель капитальных затрат отслеживают как один из основных оценочных параметров компании, которые оказывает влияние на инвестиционное решение:
- Капитальные затраты негативно влияют на дивидендные выплаты, поскольку отвлекаются собственные средства, что, в конечном счете, отражается на оценке акций.
- Способствует росту долговой нагрузки при покупке новых активов с помощью заемных средств.
- Если приобретаемые активы положительно повлияли на рентабельность и эффективность работы компании, влечет повышение будущей капитализации.
- Высокий уровень капитальных затрат увеличивает риски компании по ликвидности и долговой нагрузке.
Самостоятельно рассчитывать показатель нет надобности, однако следить за динамикой можно и нужно.
Где посмотреть CAPEX компании?
В регулярно публикуемой консолидированной отчетности по МСФО можно найти необходимые для анализа данные о CAPEХ. Взять данные можно из отчета о движении денежных средств (ОДДС), из подраздела, посвященного инвестиционной деятельности. Их выделяют как «капитальные затраты» или «капитальные вложения», либо суммируют строки «приобретение ОС» и «приобретение нематериальных активов».
Показатель CAPEX используют в вычислениях мультипликаторов, таких как CAPEX/FCF или CAPEX/Выручка. Чтобы облегчить расчеты и анализ показателей, используйте скринер акций.
Скринер – необходимый инструмент инвестора, который помогает правильно вложить деньги. Из тысяч компаний, представленных на бирже, по заданным параметрам вы отбираете те, которые интересуют вас.
Чтобы оценить положение компании относительно остальных в отрасли, добавьте колонку с соответствующим названием.
Найти значение показателя можно из карточки компании, во вкладке «Финансовые показатели» или взять готовый шаблон для оценки капитальных затрат во вкладке «Мультипликаторы».
С уважением, команда аналитического сервиса Finrange! Используйте наш сервис, чтобы проводить фундаментальный анализ компаний, как легендарный Уоррен Баффетт.
